沉寂多時的石油石化板塊節(jié)后大幅走強，昨日更是以4.26%領(lǐng)漲兩市，堪稱近期盤面上大看點。分析人士指出，從去年以來，石油石化作為不多的幾個還未出現(xiàn)明顯上漲的板塊，隨著基本面改善，后市空間依然值得期待。
油價上行板塊強勢
昨日，滬指收出節(jié)后第三根陽線，全天漲幅0.49%.而石油石化板塊的大幅走強堪稱兩市上漲的直接推手，在昨日沖高回落的盤面中堪稱一大亮點。
根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，昨日中信一級行業(yè)中，石油石化板塊46只正常交易的股票中的39只實現(xiàn)上漲。截至收盤，石油石化板塊在29個中信一級行業(yè)中以4.26%居漲幅的*，表現(xiàn)可圈可點。尤其在成分股“兩桶油”——中國石油、中國石化均以上漲報收，其中中國石化的漲幅更是一度超過9%.板塊強勢受到市場廣泛關(guān)注。
市場人士表示，石油石化板塊的走強其實此前就已開始醞釀，并非無跡可尋。從資金流向來看，節(jié)后的三個交易日，板塊受到明顯關(guān)注。截至昨日，節(jié)后的三個交易日中，以申萬二級行業(yè)中石油化工為例，主力資金凈流入的金額達到13.19億元，在104個申萬二級行業(yè)中*四，其受資金“青睞”的程度由此也可見一斑。
而說到石油石化板塊就不能不提到油價，伴隨著WTI凈多倉再創(chuàng)新高，近期WTI油價表現(xiàn)也是節(jié)節(jié)攀升。2017年后一周，WTI原油位于每桶60美元以上，布倫特原油在67美元以上，這是2015年中以來的，兩個重要的石油基準比去年6月份的低點大漲了逾40%.而截至2017年12月26日美國商品期貨交易委員會數(shù)據(jù)顯示，非商業(yè)合約凈多倉達63萬手，數(shù)量再創(chuàng)歷史新高。凈多倉/多倉比例達81.8%，與2014年油價大跌前的83%的水平僅一步之遙，已經(jīng)超過2017年2月底78%的年內(nèi)次高水平。
天風證券指出，回顧2016年-2017年，大宗商品總體呈現(xiàn)出復蘇態(tài)勢，其中黑色>有色>能化>農(nóng)產(chǎn)品。而從實際的交易情況來看，商品的表現(xiàn)與相關(guān)股票板塊高度相關(guān)。展望2018年，由于宏觀經(jīng)濟處于擴張時期，從大類資產(chǎn)配置角度，商品是優(yōu)的資產(chǎn)配置選擇，有鑒于此，該機構(gòu)看好商品表現(xiàn);而從商品之間的橫向比較關(guān)系來看，不少機構(gòu)也都相對看好石化類。在高盛商品指數(shù)(GSCI)中，能源品占比高達62.9%.從這一角度來看，配置大宗商品，基本可以等同于配置能源品。后，從策略角度來看，根據(jù)石化行業(yè)自身的基本面周期，該機構(gòu)建議優(yōu)選上游。
可沿產(chǎn)業(yè)鏈布局
分析人士認為，從資金、基本面等情況來看，板塊或仍有上行空間。而隨著板塊基本面改善，熱度持續(xù)攀升，行情或有望沿產(chǎn)業(yè)鏈向下游逐步擴散。
短期來看，油價反彈將帶來階段性的投資機會。海通證券表示，從2018年可能影響油價的因素來看，首先是根據(jù)去年11月30日OPEC達成的協(xié)議，此前OPEC原油減產(chǎn)協(xié)議將執(zhí)行到2018年底，該協(xié)議的嚴格執(zhí)行有望控制供給。而從常規(guī)原油產(chǎn)量的變化來看，2015-2016年連續(xù)兩年資本支出的大幅下降(年降幅20%左右)，可能也會對原油產(chǎn)量產(chǎn)生一定影響。其次從原油去庫存的角度來看，2014年9月油價下跌前，美國原油商業(yè)庫存為3.5億桶-4億桶，油價下跌后其庫存高達5.5億桶，目前為4.3億桶，隨著原油去庫存的結(jié)束，有望為油價上行提供支撐。此外則是頁巖油產(chǎn)量溫和增長。該機構(gòu)認為今年上半年將是頁巖油產(chǎn)量的快速復產(chǎn)期，目前頁巖油產(chǎn)量已創(chuàng)新高，未來要實現(xiàn)產(chǎn)量繼續(xù)增長需要開發(fā)新的區(qū)塊，對油價的要求也將會逐步上移。
中期來看，國金證券表示，隨著民營大煉油時代來臨，我國PX產(chǎn)能正進入爆發(fā)期。而隨著石化項目建設審批權(quán)下放、原油進口權(quán)放開等利好政策推動，民營大煉油項目也正火熱投建。據(jù)現(xiàn)有規(guī)劃，2020年前我國新增PX產(chǎn)能約2160萬噸/年，復產(chǎn)PX產(chǎn)能160萬噸，合計約2320萬噸。2018年投產(chǎn)確定性較高的有260萬噸，2019年投產(chǎn)確定性較高的有940萬噸。據(jù)測算，2019-2020年P(guān)X產(chǎn)能爆發(fā)后，我國PX自給率有望達到100%以上，出現(xiàn)小幅過剩，屆時具有一體化產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)競爭優(yōu)勢會體現(xiàn)。
*來看，油氣改革及天然氣行業(yè)發(fā)展的投資機會也可提前布局。近日國家*召開2018年能源工作會議，改革是主要議題之一，會議提出了繼續(xù)深化電改及油氣體制改革。同時，隨著油氣體制改革的進一步完善以及油氣保障在能源安全戰(zhàn)略中的重要地位，利好天然氣產(chǎn)業(yè)鏈中掌握上游氣源的公司。分析人士表示，隨著油氣改革推進、煤改氣進一步落實，預計未來幾年國內(nèi)天然氣需求增速有望顯著提升。而隨著天然氣需求的快速增長將帶動上游油氣開采、中游管輸制造及下游分銷運營的快速發(fā)展。
市場人士指出，過去兩年由于油、氣價格的持續(xù)走低，整個石油石化行業(yè)利潤水平大幅下滑。不過隨著油價和天然氣價格的企穩(wěn)回升，預計板塊利潤至少在2018年仍會維持快速復蘇的趨勢。
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