從小到大、成熟蛻變！PVC期貨上市的十周年
2019-05-28 10:27:24*塑化閱讀量：714 我要評(píng)論
【化工機(jī)械設(shè)備網(wǎng) 化機(jī)股市】據(jù)消息，2019年5月25日，PVC期貨迎來了“十周歲生日”。 累計(jì)交割171萬噸，法人客戶持倉過半，十年歷程見證期貨產(chǎn)融結(jié)合深化。
PVC期貨上市10年成熟蛻變
回顧十年前，2009年5月25日，PVC期貨在大商所掛牌上市，成為大商所推出的第二個(gè)塑料品種，為變化發(fā)展中的現(xiàn)貨貿(mào)易提供了“避風(fēng)港”。
PVC期貨從上市至今經(jīng)歷的10年，既是從小到大、成熟蛻變的10年，也是制度不斷完善、功能有效發(fā)揮的10年。而其一波三折的發(fā)展歷程，更給國內(nèi)期貨品種發(fā)展提供了豐富的歷史借鑒。
供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，期現(xiàn)貨市場展新顏
2009年P(guān)VC期貨上市的初期，其成交量已達(dá)1808萬手、日均成交量11.97萬手。隨后市場經(jīng)歷了幾年的低迷，2015年P(guān)VC期貨推出交割注冊(cè)品牌制度，現(xiàn)貨市場進(jìn)行供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，期現(xiàn)貨市場開始呈現(xiàn)新面貌。2016年和2017年成交量漲幅高達(dá)618%、247%，迎來了爆發(fā)式增長。2018年日均成交量達(dá)14.96萬手，較2009年增長了25%。
期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)密切，企業(yè)認(rèn)識(shí)到避險(xiǎn)作用
“PVC市場期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)很密切。近兩年，期現(xiàn)基差穩(wěn)定在-200元/噸至200元/噸，相比往年基差有所收窄。由于市場存在大量的期現(xiàn)套利交易，在一定程度上熨平了基差大幅波動(dòng)，提高了期貨價(jià)格的代表性。”相關(guān)業(yè)內(nèi)人士表示說。
PVC期貨上市初期，產(chǎn)業(yè)鏈參與主體主要是中游貿(mào)易商，上下游企業(yè)參與程度有限，產(chǎn)業(yè)鏈整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力仍較弱，理念相對(duì)不成熟。正是因?yàn)榻?jīng)歷了2008年金融危機(jī)帶來的市場波動(dòng)，企業(yè)開始認(rèn)識(shí)到期貨避險(xiǎn)作用。當(dāng)年塑料價(jià)格快速下行，塑料制品行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入以及銷售利潤率明顯下滑。由于沒有合適的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖手段，現(xiàn)貨經(jīng)營損失嚴(yán)重，使企業(yè)認(rèn)識(shí)到期貨規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的重要性。
上游企業(yè)需要保持穩(wěn)定的生產(chǎn)和銷售節(jié)奏，風(fēng)險(xiǎn)來自價(jià)格大起大落，下游企業(yè)更多的是鎖定成本，而貿(mào)易商參與PVC期貨則是為了更好的轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。
產(chǎn)融結(jié)合，未來PVC期貨市場將呈更多亮點(diǎn)
近年來產(chǎn)業(yè)鏈各方企業(yè)對(duì)期貨工具的認(rèn)識(shí)顯著提升。尤其是在產(chǎn)融結(jié)合背景下，近年來PVC金融屬性增強(qiáng)，期貨定價(jià)逐漸成為市場主流。
大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，未來大商所將持續(xù)推動(dòng)PVC期貨合約制度優(yōu)化，如繼續(xù)完善交割注冊(cè)品牌制度，加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)有注冊(cè)、免檢品牌的動(dòng)態(tài)管理，適時(shí)擴(kuò)大注冊(cè)、免檢品牌范圍;推進(jìn)廠庫交割制度，以貼近現(xiàn)貨貿(mào)易習(xí)慣，降低企業(yè)參與交割的成本。此外，大商所還將加大產(chǎn)業(yè)培育力度，支持PVC等塑料品種的產(chǎn)融培育基地建設(shè)和相關(guān)培訓(xùn)活動(dòng)開展。隨著制度規(guī)則的持續(xù)完善和產(chǎn)業(yè)培育的深入開展，未來PVC期貨市場參與度有望穩(wěn)步增加，期現(xiàn)結(jié)合模式將呈現(xiàn)更多的亮點(diǎn)。
原標(biāo)題：從小到大、成熟蛻變！PVC期貨上市的十周年
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